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第274章 黎明前的枪声（第2页）

台下很安静。施密特在笔记本上快记录，交易主管们交叉双臂听着，投资经理们有的皱眉，有的点头。

九分钟，陈述结束。

楚弘毅放下翻页笔。“我的陈述完了。结论是欧洲央行将在1o月26日的会议上释放鸽派信号，并在12月暂停加息。建议立即调整资产配置，规避南欧债券风险。”

沉默。

大概五秒钟后，一个交易主管举手——那是负责固定收益交易的克劳斯，光头，左耳戴着一个很小的银耳环，据说是他年轻时在伦敦金属交易所留下的纪念。

“楚先生，”他的声音很粗，“你的逻辑听起来很美。但市场现在的主流预期是加息，如果我们反向操作，万一错了，损失谁来承担？”

“我来承担判断的责任。”楚弘毅回答，“但具体的交易执行和风险控制，是各位的职责。”

“漂亮话。”另一个交易主管哼了一声，“你知道如果我们在南欧债券上提前减仓，而央行继续加息，债券价格下跌，我们会错过多少收益吗？至少三到五个百分点。”

“但如果央行转向，而我们没减仓，损失可能过十个点。”楚弘毅迎着他的目光，“风险和收益永远并存。我的工作是提供预判，各位的工作是权衡后执行。”

米勒这时插话了“数据支持呢？除了意大利那个同学的私下消息，还有什么？”

楚弘毅点开最后一个页面。“过去七十二小时，欧元兑美元的期权市场上，看跌期权的隐含波动率上升了15%，而看涨期权基本没变。这意味着有大资金在押注欧元下跌。同时，德国商业银行——德国最大的银行之一——在过去一周悄悄减持了意大利国债，金额约五亿欧元。”

他顿了顿。“这两条都是公开市场数据，任何人都能查到。但结合起来看，说明已经有机构在提前行动了。”

会议室里响起低低的讨论声。施密特摘下眼镜，揉了揉鼻梁。

“米勒，”他开口了，声音很温和，“这个年轻人的分析有道理。但我们需要更稳妥的方案——不能全仓调整，可以部分减仓，比如先减持3o%的南欧债券头寸。这样即使判断错误，损失也可控。”

米勒看向楚弘毅“你觉得呢？”

“可以。”楚弘毅点头，“但建议同步建立欧元空头头寸，因为汇率反应会比债券市场更快。如果判断正确，汇率上的收益可以部分对冲债券减仓可能错过的收益。”

“比例？”

“建议债券减仓3o%，同时建立相当于减仓头寸5o%价值的欧元空头。”

米勒沉思了几秒，然后看向交易主管们“能做到吗？”

克劳斯和其他两人交换了眼神。“技术上没问题。但需要风控批准。”

施密特重新戴上眼镜，在笔记本上算了算。“减仓3o%在我们的风险限额内。但欧元空头需要追加保证金，我得看看资金状况。”

“资金我来协调。”米勒一锤定音，“现在散会。交易部立即开始执行，两个小时内完成。楚先生留一下。”

人群散去，会议室里只剩下米勒和楚弘毅。

窗外，法兰克福的天空完全亮了，阳光刺破云层，照在美茵河上，波光粼粼。但楚弘毅知道，真正的考验才刚刚开始。

“你知道我刚才为什么同意你的建议吗？”米勒问。

“因为逻辑站得住脚？”

“不全是。”米勒站起身，走到窗前，“因为我在这个行业三十年了，见过太多次‘市场共识’被打破。而往往打破共识的，不是更复杂的数据，而是那些被主流忽略的、简单的事实——比如政治家要保住自己的位置，比如债务太多会压垮一个国家。”

他转过身，看着楚弘毅。

“你的报告里最打动我的不是那些数据，是这句话‘欧洲央行必须在经济规律和政治现实之间做选择’。这就是真相。金融市场总是假装自己是纯粹理性的，但它从来不是。”

楚弘毅没有说话。他能感觉到，米勒在教他一些东西——一些在商学院学不到，在报告里写不出来，但真正决定成败的东西。

“现在，”米勒走回桌前，“你需要做一件事。”

“什么？”

“去交易大厅待着。”米勒看了眼手表，“今天是1o月26日，欧洲央行货币政策会议下午两点公布决议。从现在到两点，你哪里都不要去，就在交易大厅看着。看你的判断如何在市场中酵，看交易员们如何执行，看资金如何流动。”

他顿了顿，眼神变得深沉。

“纸上谈兵永远不如亲临战场。今天，就是你的战场。”

楚弘毅点头，转身离开会议室。

走向交易大厅时，他的手机震动了一下。掏出来看，是母亲来的微信，只有四个字“注意身体。”

他回了个“好”字，然后关掉手机。

交易大厅的门推开，喧嚣扑面而来。

巨大的开放式空间里，三十多个交易席位排成四排。每个席位上都有三到四块屏幕，红绿数字不断跳动，键盘敲击声密集如雨，交易员们对着耳机快下达指令，英语、德语、法语混杂在一起。

空气里有种特殊的味道——咖啡、汗水、还有打印机油墨的味道，混合成金融市场特有的气息。

楚弘毅走到后排一个空的观察席位坐下。从这个角度，他能看到整个大厅的动态。

大屏幕墙上，欧元兑美元的汇率在1。o73o附近震荡。意大利十年期国债收益率停留在4。52%，比昨天微跌o。o3%。一切看起来都很平静。

但楚弘毅知道，这是暴风雨前的平静。

上午十点，交易部开始执行减仓指令。

克劳斯站在大厅中央，双手叉腰，像战场上的指挥官。“先动意大利国债！分五笔卖出，每笔不过五千万欧元，不要引起市场注意！”

交易员们的手指在键盘上飞舞。楚弘毅看到屏幕上，意大利国债的卖盘挂单开始增加，但买盘也在承接——市场还没意识到生了什么，以为是正常的调整。

十点三十分，3o%的南欧债券减仓完成。

十点四十五分，欧元空头头寸建立完毕。

现在，就是等待。