笔趣阁

第78章 第七十八章 贺云深（第1页）

会议室安静了好几秒。

贺云深没急着评价刚才的问答。他没翻材料，直接看着韩路一：「韩总，你今年多大了？」

陆明洲的笔尖悬在本子上方，停住了。

这种问题在路演里属于非标准问题，没法提前准备，也没有标准答案。而且他问的时机也微妙，数据质疑结束了，技术壁垒也问完了，但是估值还没开始聊。

「二十七。」

「二十七岁。」贺云深重复了一遍，「你这个年纪，见过几个完整的周期？」

韩路一说：「我没见过，但我跑的足够快。」

他顿了一下，他接着说。

「周期这东西，身处其中看不出来，我很期待将来回头看的那一天。」

贺云深看了他几秒，点了点头。

「聊聊估值吧。」

这句话说完，会议室里换了一个模式。

王秉谦和谢亦琛交换了一个眼神。

王秉谦放下手里的打印材料，摘下无框眼镜擦了擦再戴回去，才开口说道。

「BP我看过了，你们现在的ARR不到一千万。」

然后他翻开另一份材料。

「上个月投委会看了一个SaaS项目，ARR三千万，创始团队已经做了四年，续费率86%。」他的语速不快，「投委会给的估值是六个亿，这已经是我们内部的天花板了。」

他合上材料，擡起头。

「实话实说，融资10%，一亿现金，十个亿的估值，这个我们不想给。」

不想给，不是给不了。

三千万ARR的估值六亿，你几百万的ARR，要十个亿？

陆明洲开口道：「我们的增长曲线不一样，开物现在刚上线两个星期，已经二十万的注册，增长斜率还在上升。」

「开物还没有收费吧，转化和留存的数据都没有。」王秉谦说。

【主观判断：AI赛道最多支撑5亿估值｜上投委会风险太大，需附加对赌】

王秉谦在用他熟悉的SaaS框架评估源码科技，只是这个框架里，没给AI额外的空间。

SaaS的估值逻辑和AI的估值逻辑是两套体系，在对方的框架里争论哪套更合理，没有意义。

王秉谦也不打算绕了。

「韩总，陆总，以你们目前的数据，投委会能讨论的区间——」

他看了一眼贺云深，贺云深没有阻止的意思。

「五个亿，投15%，而且要加对赌协议。」

对赌协议——半年内收入达不到标准，创始团队按比例退股。这种条款一旦签进去，后面每轮融资的投资人都会拿着这个先例压价。

陆明洲看向韩路一。

韩路一没有还价。

「太低了。」韩路一说。

会议室又安静了。

王秉谦等了几秒，以为他会展开——至少解释一下为什么十亿是合理的，拿出用户增长曲线，算一笔未来十二个月的帐。这是融资谈判的标准动作，每个创始人都会做。

韩路一没有。

「韩总，这已经是投委会的上限了。」王秉谦的语气没有施压的意思，甚至带着一丝真诚，他见过太多创始人在这个环节崩掉，不想把气氛搞得太僵。

谢亦琛补了一句：「模型层目前完全依赖第三方，这部分的估值折扣是合理的。」

这句话也是他上一轮质询的点，你自己没有模型，内核能力有一半捏在别人手里，估值打折天经地义。