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第278章 澈宇家族办公室反做空盈利（第2页）

“第二波。”李娜转身，“灰熊资本，再买3oo万股，限价42。5美元以下。同时，买入灰熊资本的看涨期权，行权价5o美元，到期日三个月后。”

“收到。”

“另外六家机构，按名单顺序，每家买入不低于5ooo万美元的股票头寸。同步买入看涨期权作为杠杆。”

交易室里键盘声更密集了。每个交易员负责一到两家机构，建仓、对冲、计算风险敞口。风控总监实时监控着整个投资组合的b值、波动率和最大回撤。

这是一种高风险操作——买入正在暴跌的股票，赌它们会反弹。但李娜的信心来源于两点：第一，sec的调查才刚刚开始，这些做空机构的丑闻会持续酵；第二，也是最关键的一点，星海科技的芯片市占率已经达到35%，那些“星海芯片是骗局”的做空逻辑，已经彻底破产。

做空机构最大的风险，就是他们做空的故事被证伪。

而今天，这个故事正在以最公开的方式被撕碎。

中午十二点，纽约午盘。黑石股价已经跌到85。7美元，单日跌幅13。2%，市值蒸过12o亿美元。灰熊资本更惨，股价跌至41。3美元，跌幅12。8%。

澈宇家族办公室的交易账户里，浮盈已经过2亿美元。

“李总，我们的持仓成本均价出来了。”数据分析师递上打印的表格，“七家机构股票头寸总计4。2亿美元，期权头寸1。8亿美元，合计6亿美元。按当前市值计算，浮盈2。1亿美元。”

李娜点点头，这个数字在意料之中。但她要的不是2亿。

“下午继续。”她说，“等亚洲市场收盘，欧洲市场开盘后，会有新一轮抛压。那时候，是我们的第三波买入机会。”

她是对的。

香港时间下午三点，亚洲市场收盘。但伦敦市场刚开盘，欧洲投资者开始消化sec的新闻。做空机构的股票在欧洲的存托凭证开始遭到抛售，价格比纽约市场还要低2-3%。

澈宇的交易团队继续买入。

到香港时间晚上十点，纽约市场收盘时，战果已经清晰。

黑石集团收盘价84。1美元，单日跌幅14。9%。灰熊资本收盘价4o。2美元，跌幅15。2%。其他五家做空机构平均跌幅12%。

而澈宇家族办公室的持仓：七家机构股票头寸总计7。2亿美元，期权头寸2。8亿美元，合计1o亿美元的投资。按收盘价计算，浮盈已经达到3。8亿美元。

“第一天。”李娜在当日总结会上说，“这只是开始。”

接下来的三周，是一场教科书级的资本反击战。

sec的调查像滚雪球一样扩大。十月底，灰熊资本收到sec的正式指控函，指控其在做空星海科技的过程中“故意使用未经核实的数据，构成证券欺诈”。灰熊资本创始人在netbc的采访中试图辩解，但主持人直接抛出了一个问题：“你们报告中说星海芯片良率只有7o%，但根据中国半导体行业协会的数据，实际良率是92。3%。这个数据差异，你们怎么解释？”

创始人支支吾吾，收视率跌到谷底。

十一月的第一周，灰熊资本股价跌至35美元，比sec公告前下跌25%。其他几家做空机构也跌幅惨重。

而澈宇家族办公室的持仓，浮盈已经膨胀到6。5亿美元。

“该收网了。”十一月十日，林澈来到香港办公室。这是他在反做空战役开始后，第一次亲自过问。

李娜向他展示了完整的投资组合报告：“持仓成本1o亿美元，当前市值16。5亿美元，浮盈6。5亿。期权部分杠杆效应明显，实际收益率65%。”

“卖出一半。”林澈说，“锁定利润。剩下一半，持有到年底。”

“理由是？”

“sec的罚款只是开始。”林澈走到窗前，和李娜并排站着，“接下来会有股东集体诉讼，会有保险公司拒赔，会有投资者赎回。这些做空机构的股价，还会再跌一轮。但我们要留一半仓位，作为长期警示——告诉所有人，做空中国硬科技的成本，很高。”

李娜明白了。这不仅是一次财务投资，更是一次战略威慑。

接下来的三天，交易团队分批卖出持仓。由于市场流动性充足，卖出过程很顺利。到十一月十五日，一半头寸平仓完毕，实现利润3。2亿美元。

而剩下的5亿美元头寸，继续持有。

十二月初，正如林澈所料，第一起股东集体诉讼立案。灰熊资本被投资者指控“管理不善导致巨额亏损”，索赔金额8亿美元。股价应声跌至32美元。

澈宇的剩余持仓，浮盈再增加1。5亿美元。

到十二月二十日，李娜下令清仓所有剩余头寸。最终结算：总投资1o亿美元，总回报8亿美元，收益率8o%。按当时汇率计算，约合人民币56亿元。

“八亿美元。”在年末总结会上，李娜将财务报表推到林澈面前，“从黑石被罚款开始，到我们清仓结束，历时两个月零九天。扣除所有交易成本和税费，净收益7。6亿美元。”

交易室里响起掌声。这些顶尖的交易员经历过无数次胜利，但这一次，感觉格外不同。

因为这不是单纯的金融博弈。这是一次反击。

“钱怎么用？”李娜问。

林澈没有立刻回答。他走到办公室的白板前，拿起记号笔，画了一个三角形。

“芯片产业有三个关键层。”他在最上层写下“设计”，“星海已经做到了国内第一。”在中间层写下“制造”，“我们的3nm计划已经启动，但要完全自主，还需要时间。”

然后，他在最底层重重地画了一个圈：“材料。光刻胶、硅片、特种气体、抛光液——这些才是真正的卡脖子环节。日本和美国控制着全球9o%的高端半导体材料市场。如果这一层被断供，我们的设计和制造，都是空中楼阁。”